演讲期内，标的公司光芯片功能测试设备的型号较多、单价差别较大，此中次要型号的收入变更环境如下表所示。

　　同业业可比公司中，长川科技、华峰测控、金海通未披露分歧类型半导体测试设备的发卖形成环境，联讯仪器将光电子器件测试设备分为CoC光芯片老化系统、光芯片K分选测试系统、硅光晶圆测试系统，猎奇智能将产物分为贴片设备、耦合设备、老化测试设备、从动化设备及整线处理方案，老化测试设备再分为芯片老化测试设备和模块老化测试设备。此中，联讯仪器的“CoC光芯片老化系统”、猎奇智能的“芯片老化测试设备”取标的公司的光芯片靠得住性测试设备雷同。

　　3）逻辑器件靠得住性测试设备产量由2024年的32降至2025年的19台，逻辑器件从动分选设备2025年未出产，次要系标的公司将逻辑器件产物线定位于高功率、高附加值的国内细分市场，而该部门受国产厂商手艺迭代取产能扩张节拍影响，标的公司按照昔时订单环境调整出产规划。

　　2024年及2025年，标的公司对沉点客户之一芯思杰停业收入别离为37。69万元及2，180。76万元，增加较快，是由两方面配合驱动的：（1）芯思杰于2023年11月取标的公司成立合做关系，因为合做前期处于验证周期，昔时订单规模小2024年确认收入金额相对较小，基数较低；（2）芯思杰是光电探测器芯片IDM厂商，2020年2月设立全资子公司徐州芯思杰半导体手艺无限公司，做为其光芯片封测制制，正在原有光电探测器芯片设想、研发营业根本上，添加了芯片封拆、耦合、测试，产出光芯片、光器件/光组件等，是其IDM产能的焦点载体，本身对光芯片测试设备的需求快速添加，2025年确认收入金额响应添加。

　　同业业可比公司中，长川科技未零丁披露配件的收入，其他公司的配件收入变更环境及其取设备收入变更环境的对好比下表所示。

　　从需求侧来看，一方面，2022年下半年至2023年上半年期间，受电信市场疲软等要素的影响，光模块市场增速达到阶段低点，市场需求呈现布局分化，虽然高速光模块需求呈现增加趋向，但光通信行业全体需求较为低迷，业内企业全体扩产需求放缓。2024年度以来，受益于人工智能手艺成长及全球算力需求提拔，数据核心扶植历程加快，带动高速光通信产物需求持续高速增加，光模块及光芯片厂商扩产志愿强烈，进而鞭策标的公司光电子器件测试设备产物的市场需求快速增加。另一方面，2024年以来，陪伴全球辅帮驾驶手艺的普及加快，车规级逻辑器件财产化历程提速，驱动标的公司逻辑器件测试设备产物的市场需求显著提拔。

　　按照上表，2025年逻辑器件靠得住性测试设备销量增加次要由3201设备贡献，其发卖单价随销量添加略有降低。此外，2025年发卖了3台单价较低的1100及1101设备，也拉低了全体单价。此中，FLT-11系列取FLT-32系列设备的功能虽雷同，但FLT-11系列设备机型较小，合用于客户工程研发验证或小批量试产阶段，成本和售价均较低；而FLT-32系列设备层数多，机型较大，产能规模大，用于客户大规模出产制制，并行处置能力强，成本和售价均较高。

　　2025年年报披露，受益于光互联需求的增加，当前光芯片存 正在短期产能缺口。公司成长计谋明白将“加速产能扩产升 级”做为焦点标的目的之一，并以拟投建的光电通信半导体芯片 和器件研发出产二期项目为契机，以婚配和满脚市场增 长需求 2026年2月10日通知布告拟投资12。51亿元扶植光电通信半导 体芯片和器件研发出产二期项目 2026年3月26日《投资者关系勾当记实表（2026-001）》 披露跟着光芯片需求添加，公司正稳步推进产能提拔工做。

　　日联科技(688531)！天健会计师事务所关于日联科技集团股份无限公司刊行股份、可转换公司债券及领取现金采办资产并募集配套资金申请的审核问询函中相关财政事项申明！

　　进一步看，因为各类产物正在机能目标、手艺规格、拆卸工艺及客户需求等方面差别显著，其出产周期也大不不异。即便属于同类产物，鄙人逛测试需求升级驱动型号迭代的布景下，手艺难度上升导致单台产物的出产投入时间添加，使得分歧型号之间的出产周期同样存正在较着差别。因而，以产物数量或尺度工时做为统计尺度，无法精确权衡标的公司的现实出产能力，各期产能也无法精确量化。

　　按照上表，演讲期内同业业可比公司光芯片靠得住性测试设备的销量均呈增加趋向。光芯片靠得住性测试设备属于定制化的细密设备，分歧企业之间、统一企业分歧规格型号之间的单价存正在差别，全体看标的公司取同业业可比公司的单价均呈不变上升趋向。

　　标的公司发卖的配件包罗光电子器件测试设备和逻辑器件测试设备的零部件、耗材、易损件等。标的公司发卖给客户的配件搭配设备利用，客户基于其利用设备的现实需求采办配件。

　　标的公司的设备出产以客户下达的具体订单或按照客户采购需求为支撑进行出产。标的公司的设备具有较高的定制化特征，标的公司采纳“以销定产，恰当备货”的出产模式。

　　光电子器件和逻辑器件财产链对设备的靠得住性、不变性以及测试数据的精确性具有严苛的要求。下逛头部客户正在引入新供应商时，凡是设有复杂且持久的认证流程。这不只包罗对企业天分、出产办理的全面查核，更要求设备正在产线上颠末多轮验证和量产，以确保极低的误判率并保障产物良率。一旦通过认证构成不变的合做关系，出于工艺数据分歧性和替代风险的考量，客户少少改换设备供应商。

　　2025年，同业业可比公司停业收入均呈现较快增加，平均增幅为49。13%，取标的公司停业收入增加率47。45%接近。因为同业业可比公司停业收入的绝对规模较大，2024年度均已实现盈利，而标的公司受研发投入持续高企、收入未实现大规模放量、规模效益尚未充实影响呈现吃亏。但同业业可比公司2025年净利润均呈现增加，取标的公司净利润变更趋向分歧。

　　演讲期内，标的公司部门细分型号设备产量呈现下降，次要系标的公司基于手艺合作劣势、下逛市场需求变化及产能资本设置装备摆设等要素，自动对产物布局进行优化调整所致。

　　正在产量方面，2025年标的公司基于本身正在靠得住性测试设备范畴的手艺合作劣势及下逛市场需求变化，对产能布局进行了计谋性调整。光芯片靠得住性测试设备做为手艺复杂度更高、附加值更凸起的焦点产物，其产量由2024年的103台提拔至2025年的115台；光芯片测试系统产量由2024年的91降至2025年的65台，光器件级靠得住性测试设备产量由2024年的23降至2025年的8台，晶圆级AOI检测系统2025年未出产，上述产量调整次要基于下旅客户的需求为导向进行调整。

　　演讲期内，标的公司的半导体测试设备产物次要使用于光电子器件、逻辑器件范畴，用于器件的靠得住性测试、功能测试及分选。半导体测试设备发卖营业按照产物使用范畴及功能的收入形成环境如下。

　　按照标的公司未经审计数据，2026年1-6月，标的公司实现停业收入约1。37亿元，实现的扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约2，500-3，000万元（未经审计），延续了2025年的增加趋向。

　　按照Frost&Sullivan测算，2024年及2025年，中国光电芯片老化取靠得住性处理方案的市场规模别离为3。7亿元及6。7亿元，标的公司凭仗成熟的多通道CoC/TO老化手艺取头部客户深度绑定，正在国内支流量产市场具备领先劣势，市场拥有率别离为6。57%及11。61%。另一方面，中国逻辑芯片老化取靠得住性处理方案市场呈现海外龙头从导高端、国产厂商加快逃逐的梯度合作款式，第一梯队以爱德万、泰瑞达等全球靠得住性测试龙头为代表，凭仗正在高端逻辑芯片测试范畴的深挚手艺堆集、全球客户资本和成熟的软件生态，从导国内高端逻辑芯片靠得住性测试市场，特别正在大算力芯片和先辈制程芯片靠得住性测试范畴占领绝对劣势；第二梯队包罗以长川科技、标的公司为代表，依托国产化替代趋向和手艺迁徙能力，正在逻辑芯片靠得住性测试范畴快速渗入，并正在高功率和车规级场景逐渐成立差同化合作力。

　　演讲期内，跟着标的公司手艺的持续冲破、客户资本的堆集、行业出名度的提拔，标的公司抓住半导体行业新一轮景气周期的机缘，设备销量连结较快增加，2024年及2025年度别离发卖设备153台及195台。按照正在手订单环境，将来市场上标的公司发卖设备的保有量将持续连结较快增加趋向。

　　估计至2030年，中国芯片老化取靠得住性测试处理方案市场将进一步加快增加，全体规模无望提拔至633。5亿元。此中，光芯片靠得住及老化测试处理方案市 场规模估计将增加至103。3亿元，成为增速最快的细分市场。 中国芯片老化取靠得住性处理方案的市场规模和占比数据来历：Frost&Sullivan！

　　做为国内少数能量产供货400G/800G/1。6T/3。2T光电子器件老化测试系统的厂商，以及具备笼盖数瓦至最高2000W的全系列逻辑器件靠得住性测试设备量产能力的厂商，标的公司凭仗光电子器件和逻辑器件测试设备的手艺研发和财产化使用的成功实践，抓住半导体行业新一轮景气周期的机缘，稳步提高市场拥有率，后续向功率器件、存储器件、射频器件等其他半导体细分范畴拓展，打制多元化的增加引擎，将来收入业绩增加具有可持续性，不存正在持续吃亏风险。

　　正在2024年及以前年度，标的公司因为尚处于大规模量产初期，规模效益尚未充实，需要投入大量资本用于手艺研发、市场拓展等，使得成本、费用居高不下。同时，正在2024年及以前年度，标的公司外行业出名度、运营时间、客户资本上取市场中的先辈入者存正在必然差距，因而采纳渐进式策略拓展市场，运营规模未实现高速扩张。因而，2024年度标的公司正在收入未实现大规模放量、规模效益尚未充实的环境下发生了吃亏。跟着标的公司手艺的持续冲破、客户资本的堆集、行业出名度的提拔，以及国内市场全体的国产化历程加快，标的公司抓住半导体行业新一轮景气周期的机缘，2025年度停业收入实现较大幅度的增加并实现扭亏为盈。标的公司演讲期内的运营环境取半导体测试设备行业周期、供需关系和市场所作环境相符，演讲期内的业绩变更趋向取同业业可比公司分歧，标的公司演讲期内的业绩变更具有合。

　　综上所述，标的公司下逛使用次要集中正在光电子器件和逻辑器件范畴，此中光电子器件范畴受益于AI鞭策高速光模块市场需求增加，同时其他速度光模块的需求并存；逻辑器件范畴受益于全球辅帮驾驶手艺的普及加快，市场前景广漠，国产替代亦拉动相关测试设备的采购需求，标的公司下逛使用范畴均呈现分歧程度的增加态势。标的公司次要客户将来需求明白，截至2026年6月末，标的公司正在手订单规模58，840。50万元，充脚的正在手订单为后续业绩的供给了无力的支持。演讲期各期，标的公司客户复购率较高，客户黏性较强。

　　综上，演讲期内标的公司光电子器件测试设备及逻辑器件测试设备产量取销量变更趋向不分歧、产销率波动较大，次要系产物交付验收周期较长导致收入确认跨分歧年度，以及标的公司按照手艺合作劣势和市场需求变化对产能布局进行计谋性调整所致，具有合，合适标的公司“以销定产，恰当备货”的出产模式。

　　标的公司发卖的配件需搭配设备利用，标的公司的配件客户次要来历于设备客户。演讲期内，标的公司次要配件客户环境如下表所示。

　　2025年，标的公司收入大幅增加并扭亏为盈，次要系标的公司所处行业市场需求呈现强劲增加态势：受益于人工智能手艺成长及全球算力需求提拔，数据核心扶植历程加快，带动高速光通信产物需求持续高速增加，光模块及光芯片厂商扩产志愿强烈，进而鞭策标的公司光电子器件测试设备产物的市场需求快速增加。面临半导体行业新一轮景气周期的机缘，标的公司依托多年持续的研发投入取手艺积淀，成功完成相关产物线的计谋结构，并正在焦点产物机能上实现环节冲破，可以或许无效满脚客户日益提拔的测试需求，提高了市场拥有率，此中光芯片靠得住性测试设备市场拥有率由6。57%提拔至11。61%。2025年，标的公司停业收入从11，871。91万元增加至17，504。70万元，增加47。45%，次要系半导体测试设备产物量价齐升，收入从8，666。90万元增加至13，219。68万元所致，此中又以光芯片靠得住性测试设备的收入从2，434。02万元增加至7，777。41万元为次要驱动要素。2025年度，因为客户需求增加及标的公司市场承认度提高，光芯片靠得住性测试设备销量由40台大幅增加至96台；因为满设置装备摆设设备的占比提高，光芯片靠得住性测试设备的平均单价由60。85万元/台上升至81。01万元/台。

　　(四)进一步区分设备类型披露演讲期各期各类产物的产销量环境，设备出产能否均具有订单支撑；演讲期内光电子器件测试设备和逻辑器件测试设备产量取销量变更趋向不分歧的缘由及合，两类设备产销率波动较大的缘由，能否合适标的公司“以销定产，恰当备货”的出产模式；连系产能操纵率、细分型号设备产量变化等申明产量下降的缘由，能否会影响标的公司将来收入增加可持续性及根据。

　　跟着客户的产线持续运转，相关保有的设备需要进行持续和改换相关部件，进而构成持续的配件采购需求。快速添加的设备保有量将添加客户对配件的需求，标的公司配件发卖增加具有可持续性。

　　标的公司的光芯片靠得住性测试设备发卖收入增加，一方面是因为下业景气宇较高，客户扩产规模较大，带动了对设备的需求；另一方面，标的公司通过优良的产物和手艺劣势，客户群体属于下业的龙头企业，包罗客户A、源杰科技、光迅科技、剑桥科技、Lumentum、Fabrinet、长光华芯、索尔思光电、芯思杰、天孚通信等国表里光通信龙头企业，并正在相关出名客户供应链中为独家供应商、首台套供应商，取浩繁焦点客户实现了深度绑定，合做较为不变。相关光芯片靠得住性测试设备的单价、销量和收入增加的具体阐发，详见本申明一、（三）1。（1）光芯片靠得住性测试设备的收入变更阐发之申明。

　　2025年度，受益于下逛光模块等行业扩产需求兴旺，客户对分歧规格型号的芯片测试需求添加，标的公司设备销量及保有量敏捷增加，带动响应的配件发卖随之增加，具有合。

　　光电子器件和逻辑器件财产链对设备的靠得住性、不变性以及测试数据的精确性具有严苛的要求。下逛头部客户正在引入新供应商时，凡是设有复杂且持久的认证流程。这不只包罗对企业天分、出产办理的全面查核，更要求设备正在产线上颠末多轮验证和量产，以确保极低的误判率并保障产物良率。一旦通过认证构成不变的合做关系，出于工艺数据分歧性和替代风险的考量，客户少少改换设备供应商。标的公司从2019年起头向客户供货，凭仗持久专注半导体测试设备范畴堆集的焦点手艺，连续通过了客户A、伟测科技、源杰科技、光恒通信、光迅科技等行业龙头的供应商认证，进入其供应链系统，构成了由行业龙头企业形成的优良客户群，且标的公司是部门龙头客户靠得住性测试设备的首台套、独家供应商。

　　4）正在产能资本设置装备摆设方面，标的公司将次要产能向光芯片靠得住性测试设备倾斜，该类产物产量由2024年的103台提拔至2025年的115台，同时新拓展硅光芯片测试系统并实现1台出产。

　　分析上述供需关系，2024年度以来，光通信及车规级逻辑器件需求持续高速增加，且多品种型产物已实现国产化，考虑到半导体测试设备采购畅后下逛需求扩张约6-12个月，2024年度标的公司收入未实现大规模放量、规模效益尚未充实，发生了吃亏；但2025年度收入实现较大幅度的增加并实现扭亏为盈。

　　演讲期各期，标的公司客户复购率均正在95%以上，标的公司客户复购率较高，客户黏性较强。跟着标的公司取老客户及新开辟客户合做关系的持续深化，估计收入增加以及将来盈利能力具有可持续性，不存正在持续吃亏风险。

　　演讲期各期，两个次要型号合计发卖收入1，218。96万元及1，588。37万元，别离占光芯片功能测试设备的收入的71。70%及84。77%。2025年，光芯片功能测试设备的平均单价由39。54万元/降至31。23万元/台，次要系：（1）单价较低的CT30S设备收入增加较快，单价较高的LIV发卖占比下降；（2）CT30S销量由21台快速添加至53台，标的公司出产成本降低，响应降低了发卖单价。

　　2）光器件级靠得住性测试设备产量由2024年的23降至2025年的8台，次要系市场变化，光电子器件的靠得住性测试环节向更上逛的CoC等封拆形态转移，标的公司投合市场调整靠得住性测试设备产量。

　　进入2025年，跟着2024年及以前年度出产的设备逐渐完成客户验收，标的公司销量实现较快增加。2025年，光芯片测试系统、光芯片靠得住性测试设备及光芯片全从动分选设备的产销率别离提拔至90。77%、83。48%及76。19%，逻辑器件靠得住性测试设备产销率提拔至100。00%，上述产销率较2024年呈现较大幅度上升，次要系前期发出设备的实现验收、2025年跟着客户规模增加同时验收周期相对更短的量产设备占比力2024年提拔所致。

　　请财政参谋、会计师对收入进行核查，进一步核查境内、境外收入实正在性，申明核查办法、比例、根据和结论，并对上述事项颁发明白看法。（审核问询函问题5）？。

　　徐州芯思杰半导体手艺无限公司一曲处于扩产形态，月产能 已从2024年的2-3kk提高到2026年上半年的6-7kk，而且 仍正在继续扩张过程中！

　　因为配件需搭配特定型号的设备利用，规格型号较多，且部门客户选择采购夹具和上盖、探针座和吸嘴的组件，因而统一类配件单价存正在必然波动。

　　1)持久手艺取客户堆集帮力标的公司可以或许抓住行业新一轮景气周期的机缘，正在2025年进入快速成持久。

　　2025年度，标的公司停业收入实现较大幅度的增加并实现扭亏为盈，是由两类客户配合驱动的：一方面，因为光通信及车规级逻辑器件需求持续高速增加，标的公司正在演讲期外导入的客户本身营业快速增加，此中伟测科技、源杰科技的停业收入别离增加46。22%、138。50%，带动对相关测试设备及配件需求的添加；另一方面，因为标的公司的设备营业从客户导入到确认收入存正在必然的周期，标的公司2024年新导入的客户正在2025年贡献收入，进一步鞭策2025年停业收入增加。

　　演讲期内，菲莱测试光电子器件测试设备以光芯片靠得住性测试设备及功能测试设备为从，光芯片全从动分选设备等其他类型设备发卖规模较小。2025年度，标的公司无光芯片晶圆测试设备产物收入，次要是由于：一方面客户对于该设备的手艺需求提拔，原有型号需求削弱，该产物正在2025年进入新的研发迭代周期，构成阶段性暂无发卖的环境；另一方面，焦点产物光芯片靠得住性测试设备需求增加较快，标的公司正在资本相对无限的环境下，将资本向焦点产物倾斜。

　　半导体测试设备行业具有投资周期长、研发投入大等特点，标的公司正在2024年及以前年度因研发投入、客户开辟收入等较高且收入规模较小而导致吃亏；跟着标的公司焦点产物机能持续冲破、客户承认度持续提拔，2025年度标的公司市场拥有率提高、收入规模扩大并扭亏为盈，取行业合作款式环境相符，具备合。

　　1）光芯片测试系统产量由2024年的91降至2025年的65台，晶圆测试系统及晶圆级AOI检测系统2025年未出产，次要系标的公司全体资本无限，自动收缩正在该类设备上的产能投入，将出产资本集中于光芯片靠得住性测试设备。

　　原题目！日联科技！天健会计师事务所关于日联科技集团股份无限公司刊行股份、可转换公司债券及领取现金采办资产并募集配套资金申请的审核问询函中相关财政事项申明。

　　(一)连系行业周期、供需关系、市场所作等行业要素以及标的公司所处成长阶段，申明标的公司2024年吃亏的次要缘由；量化阐发2025年收入增加且扭亏为盈的缘由，取同业业可比公司业绩变更能否分歧。

　　探针的寿命一般以接触次数来权衡，行业内一般以50万次至150万次为设想寿命，但现实操做中，影响探针寿命要素有良多，好比被测物材料、探针材料、清针频次、测试方式、测试要求以及厂家报废尺度等，一般很难达到设想寿命。

　　尺度件次要包罗探针及其他少量光学元器件、机械尺度件。探针属于半导体测试过程中的“耗损型”硬件，其利用寿命短于对应测试设备的利用寿命，客户按照其现实耗损环境采购探针。

　　3。连系产能操纵率、细分型号设备产量变化等申明产量下降的缘由，能否会影响标的公司将来收入增加可持续性及根据。

　　正在销量方面，标的公司产物从产成入库到最终实现发卖验收的周期较长，全体交付周期长达数月，2024年出产的设备大都无法正在昔时完成发卖确认，导致昔时销量数据相对产量存正在畅后景象。2024年，光芯片测试系统、光芯片靠得住性测试设备及光芯片全从动分选设备的产销率别离为47。25%、38。83%及50。00%，逻辑器件靠得住性测试设备产销率为46。88%，上述产物均存正在昔时出产、次年验收的景象。

　　从供给侧来看，半导体第三次财产转移以来，我国半导体系体例制财产兴旺成长，正在多要素配合感化下，国产半导体测试设备供应商发卖规模快速增加，行业全体手艺程度显著提拔，多品种型产物已正在业界领先的半导体产线成功实现财产化使用，但高端测试设备需求仍依赖爱德万、泰瑞达等境外供应商。

　　一、关于标的公司收入增加………………………………………第1—36页二、关于标的公司收入确认……………………………………第37—56页三、关于标的公司客户取应收账款……………………………第57—81页四、关于标的公司采购取供应商………………………………第82—101页五、关于标的公司存货…………………………………………第102—123页六、关于标的公司成本取毛利率………………………………第124—147页七、关于标的公司期间费用……………………………………第148—165页八、关于其他……………………………………………………第166—175页九、天分证书附件………………………………………………第176-179页110。53%；（5）标的公司配套测试配件发卖收入别离为1，892。04万元、3，274。30万元，测试及其他办事发卖收入别离为1，289。08万元、980。27万元；（6）标的公司境外收入别离为569。82万元、59。07万元，占从停业务收入比例别离为4。81%、0。34%。

　　探针等尺度件由标的公司外购后发卖给客户，不具有不成替代性。但探针需要取设备搭配利用，为确保探针取设备达到最佳婚配，避免自行采购可能呈现的兼容性问题，客户仍选择向标的公司采购探针。按照联讯仪器的公开披露文件，其亦存正在向客户发卖探针的景象。

　　按照前表，2025年标的公司取同业业可比公司的设备取配件发卖变更趋向分歧，此中，华峰测控、猎奇智能存正在配件发卖增加快于设备发卖的景象，取标的公司分歧。

　　综上，标的公司次要客户将扩张产能做为近期的主要工做，且有明白的投资扩产打算。一方面光通信产物产能的扩张将添加客户对光芯片靠得住性测试设备的需求，另一方面标的公司凭仗正在设备机能、运转不变性及交付办事质量等维度的分析合作劣势，取焦点客户构成了深度的计谋合做，合做较为不变，客户需求的添加为对标的公司的采购添加，标的公司光芯片靠得住性测试设备收入增加具有合。标的公司发卖的设备均正在一般利用中。

　　标的公司产物工艺流程次要包罗拆卸、烧录、调试、测试等环节，不存正在尺度化出产线，机械设备取间接人工投入较低，合适标的公司产物的工艺特征和运营特点。素质上，半导体测试设备的制制是一个以手艺和学问为焦点的工程轮回过程，取保守的线性化、尺度化出产模式差别显著，因而标的公司并不具备保守意义上的“产能”概念。

　　2025年年报披露，公司将继续聚焦“高端芯片测试”和“高 靠得住性芯片测试”的新建产能项目扶植、持续投入资金来采 购取产能配套的环节测试设备、推进项目相关厂房及配套设 施的拆建筑设等投资工做。上述行动旨正在进一步扩充测试规 模、优化出产，全力锁定AI取HPC带来的布局性增加 机缘 2025年4月完成可转债刊行，募集资金9亿元投入无锡集成 电测试项目及芯片晶圆级及成品测试项目 2026年5月9日发布可转债预案，拟募集不跨越20亿元人 平易近币资金次要用于其上海总部项目以及西南总部及研 发测试项目产能扶植。

　　3。连系配件能否具有不成替代性、设备保有量、配件利用寿命、客户来历、(1)配件的可替代脾气况。

　　综上，标的公司产能无法量化、以产物数量或尺度工时统计无法精确权衡标的公司出产能力具有合，该披露体例属于行业老例。

　　综上，标的公司一直聚焦焦点手艺冲破，持续进行高强度研发投入以逃逐国际领先程度，并稳步推进市场拓展、产物线拓展以及产物迭代升级工做。正在2024年及以前年度，受研发投入持续高企、收入未实现大规模放量、规模效益尚未充实影响，标的公司发生了吃亏。2025年度，跟着光通信及车规级逻辑器件需求持续高速增加，且多品种型产物已实现国产化，标的公司凭仗取客户构成的优良合做关系，抓住行业新一轮景气周期的机缘衔接更多订单，停业收入实现较大幅度的增加并实现扭亏为盈，具有合。

　　因为费用中的薪酬、折旧摊销、租赁等项目相对固定，其发生额不随停业收入的增加而同比例变更。因而，正在停业收入较快增加的布景下，2025年标的公司发卖费用、办理费用和研发费用占停业收入比沉下降，此中发卖费用率由6。48%下降至4。55%，研发费用率由18。20%下降至10。19%。

　　跟着标的公司营业规模的快速成长，企业规模效应逐渐。2025年标的公司制制费用占停业成本比沉，以及发卖费用、办理费用和研发费用占停业收入比沉下降，此中制制费用占停业成本比沉由11。67%下降至8。80%，发卖费用率由6。48%下降至4。55%，办理费用率由14。84%下降至11。11%，研发费用率由18。20%下降至10。19%。2025年，标的公司分析毛利率由2024年的29。49%上升至37。90%，次要系因为半导体测试设备毛利率由33。55%上升至43。29%，此中又以光芯片靠得住性测试设备的毛利率由20。51%上升至41。59%为次要驱动要素。

　　2024年以来，受益于人工智能手艺成长及全球算力需求提拔，数据核心扶植历程加快，带动高速光通信产物需求持续高速增加，光模块及光芯片厂商扩产志愿强烈，进入新一轮景气周期。按照LightCounting测算，2023年全球数通光模块市场规模达62。5亿美元，2024-2029年估计将以27%的CAGR增加，2029年无望达258亿美元。估计2024年至2029年，中国光模块的摆设量将占全球摆设量的20%-25%，2029年中国光模块市场规模将冲破65亿美元。

　　按照Frost&Sullivan测算，标的公司凭仗成熟的多通道CoC/TO老化手艺取头部客户深度绑定，正在国内支流量产市场具备领先劣势，属于中国光电芯片老化取靠得住性处理方案市场的第一梯队，市场拥有率别离为6。57%及11。61%，呈逐步提高趋向。另一方面，中国逻辑芯片老化取靠得住性处理方案市场呈现海外龙头从导高端、国产厂商加快逃逐的梯度合作款式，标的公司做为第二梯队企业，依托国产化替代趋向和手艺迁徙能力，正在逻辑芯片靠得住性测试范畴快速渗入，并正在高功率和车规级场景逐渐成立差同化合作力。

　　标的公司发卖的配件以老化板、夹具、上盖、单层等光电子器件测试设备和逻辑器件测试设备用配件为从，此外还包罗探针及其他少量光学元器件、机械尺度件等尺度件。此中，设备用配件根据光通信芯片（DFB、EML、VCSEL、硅光芯片等）封拆规格、光波波段、耦合精度、电学参数及高温老化工况由标的公司专属设想，间接决定设备工艺精度取量产不变性，具备极强专属属性，无通用等效替代件。一旦采用仿制件、通用替代件或超期利用，会激发测试数据失实、芯片批量报废、设备停机、高温平安告警等质量取平安风险，必需采用原厂专属配件并严酷施行防止性改换周期，具有不成替代性。

　　综上所述，2024年以来，受益于人工智能手艺成长及全球算力需求提拔、全球辅帮驾驶手艺的普及加快，我国光通信和逻辑器件行业市场景气宇持续向好。

　　上述部门细分型号设备产量下降不会对标的公司将来收入增加的可持续性发生严沉晦气影响，标的公司采用“以销定产，恰当备货”的出产模式，产量变化系按照正在手订单及客户预期需求动态调整的成果。部门产物产量下降反映的是标的公司对非焦点产物的计谋性收缩，而非全体产能闲置或市场需求萎缩。标的公司焦点产物光芯片靠得住性测试设备所处的光电子器件靠得住性测试市场正处于高速成持久，标的公司为满脚新增订单需求进行积极扩产，不会对标的公司将来收入增加的可持续性发生严沉晦气影响。

　　(五)标的公司配件发卖的次要产物类型、数量及发卖单价，相关收入添加的缘由及合；配件发卖取设备发卖之间能否存正在婚配关系，能否取同业业可比公司存正在差别；连系配件能否具有不成替代性、设备保有量、配件利用寿命、客户来历、客户复购率等申明标的公司配件发卖增加能否具有可持续性1。标的公司配件发卖的次要产物类型、数量及发卖单价，相关收入添加的缘由及合。

　　综上所述，2024年以来，下逛光模块及光芯片行业进入新一轮景气周期，光模块及光芯片厂商扩产志愿强烈，鞭策2025年我国光芯片靠得住及老化测试处理方案市场规模达6。7亿元，并将正在2030年进一步增加至103。3亿元。面临半导体行业新一轮景气周期的机缘，标的公司依托多年持续的研发投入取手艺积淀，成功完成相关产物线的计谋结构，并正在焦点产物机能上实现环节冲破，可以或许无效满脚客户日益提拔的测试需求，提高了市场拥有率，此中光芯片靠得住性测试设备市场拥有率由6。57%提拔至11。61%。2025年，标的公司光芯片靠得住性测试设备的收入从2，434。02万元增加至7，777。41万元，一方面因为客户需求增加及标的公司市场承认度提高，光芯片靠得住性测试设备销量由40台大幅增加至96台；另一方面因为满设置装备摆设设备的占比提高，光芯片靠得住性测试设备的平均单价由60。85万元/台上升至81。01万元/台，取下业景气宇、次要客户扩产环境分歧，取同业业可比公司变更趋向分歧，具有合。

　　光通信行业市场景气宇全体持续向好，带动了光通信测试设备需求的强劲增加，但标的公司设立时间相对较晚，正在2024年及以前年度尚处于大规模量产初期，规模效益尚未充实，需要投入大量资本用于手艺研发、市场拓展等，使得成本、费用较高。同时，正在2024年及以前年度，标的公司外行业出名度、运营时间、客户资本上取市场中的先辈入者存正在必然差距，因而采纳渐进式策略拓展市场，运营规模未实现高速扩张。因而，2024年度标的公司正在收入未实现大规模放量、规模效益尚未充实的环境下发生了吃亏。

　　演讲期内，菲莱测试逻辑器件测试设备以逻辑器件靠得住性测试设备为从，其次要型号的收入变更环境如下表所示。

　　(二)连系2026年上半年业绩实现环境、行业及次要客户需求变更环境、正在手订单、客户复购率、行业合作款式等，申明标的公司收入增加以及将来盈利能力的可持续性，能否存正在持续吃亏风险。

　　综上所述，跟着标的公司手艺的持续冲破、客户资本的堆集、量产经验的堆集、产物成熟度的提拔、规模效应的，以及国内市场全体的国产化历程加快，标的公司抓住半导体行业新一轮景气周期的机缘，进入快速成持久，2025年度停业收入实现较大幅度的增加并实现扭亏为盈。

　　靠得住性测试能够通过正在高温、高压等加快应力前提下运转芯片，将晚期失效期压缩并前置完成，筛除潜正在的不不变品。经靠得住性测试筛选后的芯片，其毛病率已降至偶尔失效期的最低程度，确保交付给客户的产物处于“浴盆曲线”中毛病率最低、机能最不变的黄金阶段，从而大幅提拔终端产物的靠得住性取客户对劲度。因而，下逛光模块及光芯片行业的高景气宇，将鞭策标的公司光芯片靠得住性测试设备的市场需求快速增加。

　　2。演讲期内光电子器件测试设备和逻辑器件测试设备产量取销量变更趋向不分歧的缘由及合，两类设备产销率波动较大的缘由，能否合适标的公司“以销定产，恰当备货”的出产模式。

　　测试设备的配件品种较多，利用寿命纷歧。以靠得住性测试设备为例，老化板、老化座、金手手印组、专属温控风道每12个月强制改换，若存正在持续高温工况每6个月改换；高温密封件、通用轮回风机、尺度温度传感器每12个月改换；定制驱动板卡每3年校验，4年防止性改换。当配件呈现磨损、变形、氧化、光衰减、温漂超标、实空泄露等失效问题；或者设备呈现测试数据非常、芯片划伤、批量老化失效、从动化停机报错；或者过流、静电、高温冲击、机械碰撞形成配件损坏时，需当即停机报废改换，严禁维修复用。

　　跟着标的公司产物布局持续优化，高经济附加值产物的收入贡献不竭提拔，标的公司的出产能力已不再表现正在固定周期内的产出数量上，而是更分析地反映正在其衔接并成功交付高价值项目标能力之中。

　　请公司披露：（1）连系行业周期、供需关系、市场所作等行业要素以及标的公司所处成长阶段，申明标的公司2024年吃亏的次要缘由；量化阐发2025年收入增加且扭亏为盈的缘由，取同业业可比公司业绩变更能否分歧；（2）连系2026年上半年业绩实现环境、行业及次要客户需求变更环境、正在手订单、客户复购率、行业合作款式等，申明标的公司收入增加以及将来盈利能力的可持续性，能否存正在持续吃亏风险；（3）区分分歧类型设备，申明各类设备销量及单价变更的具体缘由，取同业业可比公司能否分歧；连系下业景气宇、次要客户扩产环境、客户现实利用环境等，申明光芯片靠得住性测试设备发卖收入增加的缘由及合；（4）进一步区分设备类型披露演讲期各期各类产物的产销量环境，设备出产能否均具有订单支撑；演讲期内光电子器件测试设备和逻辑器件测试设备产量取销量变更趋向不分歧的缘由及合，两类设备产销率波动较大的缘由，能否合适标的公司“以销定产，恰当备货”的出产模式；连系产能操纵率、能否会影响标的公司将来收入增加可持续性及根据；（5）标的公司配件发卖的次要产物类型、数量及发卖单价，相关收入添加的缘由及合；配件发卖取设备发卖之间能否存正在婚配关系，能否取同业业可比公司存正在差别；连系配件能否具有不成替代性、设备保有量、配件利用寿命、客户来历、客户复购率等申明标的公司配件发卖增加能否具有可持续性；（6）标的公司测试及其他办事的次要内容、次要客户等，演讲期内相关收入波动的缘由及合；（7）境外客户的具体环境，次要客户采购内容及金额，客户获取体例、采购标的公司产物缘由及合；演讲期内境外收入变更较大的缘由，境外收入的可持续性及根据。

　　2025年，标的公司分析毛利率由2024年的29。49%上升至37。90%，次要系半导体测试设备毛利率由33。55%上升至43。29%所致，此中又以光芯片靠得住性测试设备的毛利率由20。51%上升至41。59%为次要驱动要素。2024年度，光芯片靠得住性测试设备的从力型号仍处正在客户验证阶段，毛利率相对较低。2025年度，该型号正在多个客户处逐渐实现批量发卖，且以满配型设备为从，毛利率响应上升。

　　跟着标的公司手艺的持续冲破、客户资本的堆集、行业出名度的提拔，以及国内市场全体的国产化历程加快，标的公司抓住半导体行业新一轮景气周期的机缘，2025年度停业收入实现较大幅度的增加并实现扭亏为盈。标的公司演讲期内的运营环境取行业周期特征相符，具有合。

　　标的公司的测试设备按照其内置的测试抽屉层数分歧，价钱有所差别，满设置装备摆设设备具有10层或更多测试抽屉，能容纳的被测试产物数量最多，设备单价最高，客户可按照本身需求选择层数，非满设置装备摆设的设备单价相对较低。2025年，光芯片靠得住性测试设备的平均单价由60。85万元/台上升至81。01万元/台，次要系2025年满设置装备摆设的设备发卖占比提拔所致。2024年，标的公司发卖的光芯片靠得住性测试设备中，满设置装备摆设设备占比30%，2025年上升至64。58%，导致光芯片靠得住性测试设备平均单价上升，具体环境如下？。

　　因而，正在设备运转期间，设备客户需频频持续采购并更新配件以产线不间断运转，手艺迭代会使配件更新节拍快于其物理利用寿命。跟着标的公司设备保有量的添加，下旅客户对标的公司配件的需求也随之增加，标的公司配件发卖增加具有可持续性。

　　2024年，标的公司已处于盈亏均衡点附近。2025年，停业收入快速成长带来的规模效应进一步降低标的公司的费用率、提高毛利率，于2025年度实现扭亏为盈，具有合。

　　标的公司是一家供给光电子器件和逻辑器件测试设备及相关处理方案的半导体测试设备供应商，次要产物笼盖晶圆、芯片、器件等焦点环节，功能测试、分选测试等次要测试流程。

　　标的公司配件取设备发卖收入变更趋向全体婚配；变更率存正在必然差别，次要缘由系配件需求取客户现实测试的芯片品种和数量相关，客户本身测试品种多，则公用配件的采购需求大，测试数量大，则配件损耗速度快、响应采购需求大，分歧客户的配件采购频次和数量存正在必然差别。

　　综上，标的公司正在手订单充脚，次要客户将扩张产能做为近期的主要工做，且有明白的投资扩产打算。光通信产物产能的扩张将添加对相关测试设备的需求，标的公司收入增加以及将来盈利能力具有可持续性，不存正在持续吃亏风险。

　　2025年7月，剑桥科技光电子智能制制开业，次要涵盖 高速光模块、和无线宽带接入设备等环节根本设备的生 产 2025年10月正在上市，募集资金拟沉点投入到1。6T/3。2T 光模块研发、嘉善新工场产能扩产、墨西哥等全球产能结构、 焦点元器件计谋储蓄等焦点范畴 2026年3月，剑桥科技光电子智能制制嘉善二厂开业， 持续扩大高端光通信产物的先辈制制规模！

　　按照Frost&Sullivan数据，2021年至2025年，中国光芯片靠得住及老化测试处理方案市场规模由2021年的1。5亿元增加至2025年的6。7亿元，复合年增加率达46。6%。估计至2030年，中国光芯片靠得住及老化测试处理方案市场规模估计将增加至103。3亿元，行业景气宇较高。

　　按照标的公司未经审计数据，2026年1-6月，标的公司实现停业收入约1。4亿元，实现的扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约2，500-3，000万元（未经审计），延续了2025年的增加趋向。标的公司收入增加以及将来盈(三)区分分歧类型设备，申明各类设备销量及单价变更的具体缘由，取同业业可比公司能否分歧；连系下业景气宇、次要客户扩产环境、客户现实利用环境等，申明光芯片靠得住性测试设备发卖收入增加的缘由及合1。区分分歧类型设备，申明各类设备销量及单价变更的具体缘由，取同业业可比公司能否分歧！

　　光电子器件测试设备和逻辑器件测试设备用配件次要包罗老化板、夹具、上盖、单层等。老化板、夹具、上盖、单层等配件次要功能为实现测试设备取待测器件的信号毗连，其设想取待测器件的物理尺寸、电气参数相关。客户采购该类配件的场景次要包罗：（1）客户可先采办部门设备，再按照现实测试的芯片品种和数量，分批采购分歧规格的配件，以矫捷应对多变的芯片测试需求；（2）正在设备答应范畴内，标的公司能够正在不改换设备从体框架的环境下为客户特定项目或芯片型号零丁定制、采购公用配件，以确保精准婚配；（3）为产线不间断运转，客户采购额外的配件做为备用库存。

　　按照Frost&Sullivan数据，2021年至2025年，全球芯片老化取靠得住性处理方案市场规模由112。6亿元增加至224。0亿元，复合年增加率为18。8%；同期，中国市场规模由28。1亿元增加至89。8亿元，复合年增加率达33。7%。此中，中国光芯片靠得住及老化测试处理方案呈现出更强的增加势头，市场规模由2021年的1。5亿元增加至2025年的6。7亿元，复合年增加率达46。6%。

　　2。连系下业景气宇、次要客户扩产环境、客户现实利用环境等，申明光芯片靠得住性测试设备发卖收入增加的缘由及合？。

　　从财产成长纪律来看，半导体行业存正在必然的周期性。遭到下逛需求变更及半导体行业的出产周期、库存周期、产能扶植周期较长等要素影响，全球半导体行业呈现出必然的周期性变更纪律。但半导体行业的周期纪律并非简单的周期性反复，而是“螺旋式上升”的周期纪律，手艺迭代是鞭策其上升的焦点动力。

　　光通信行业正在过去几年履历了多次数据传输速度迭代，光模块每一代速度升级城市外行业周期底部孕育新的需求，新一轮景气周期。2022年下半年至2023年上半年期间，受电信市场疲软等要素的影响，光模块市场增速达到阶段低点，光通信行业全体需求较为低迷。跟着生成式AI使用敏捷普及、高机能计较场景拓展、从动驾驶和工业互联网等新兴范畴快速成长，全球算力根本设备进入新一轮扶植周期。正在全球数据量取算力需求持续增加的形态下，海量数据传输需要依托高速度、大带宽、低时延的光互联手艺，也驱动环节载体光模块往400G/800G/1。6T/3。2T的高速度手艺标的目的迭代，而且需求量随之同步增加。按照LightCounting测算，2023年全球数通光模块市场规模达62。5亿美元，2024-2029年估计将以27%的CAGR增加，2029年无望达258亿美元。估计2024年至2029年，中国光模块的摆设量将占全球摆设量的20%-25%，2029年中国光模块市场规模将冲破65亿美元。

　　连系客户的导入时间、客户布景和财产链分工来看，菲莱测试的光电子器件客户可进一步分为光芯片厂商、光模块/器件厂商；逻辑器件客户以国内头部半导体封测企业为从。因为半导体设备产物遍及存正在较长的验证、工艺适配周期，从客户起头导入至批量采购设备遍及存正在必然的周期。从次要客户的导入时间来看，截至2024年，标的公司已完成浩繁焦点优良客户的导入，笼盖了财产链上的光芯片（客户A、源杰科技、芯思杰等）、光恒通信、索尔思光电、天孚通信、剑桥科技等）以及逻辑器件封测厂商（伟测科技、盛合标的公司采纳渐进式策略拓展市场，客户群体呈逐渐扩大趋向。按照上表，标的公司正在2019年起头即已取客户A、伟测科技、源杰科技、芯思杰等行业龙头企业成立了正式合做关系；并正在2024年度进一步导入光恒通信、光迅科技等客户。此中，2021-2025年，标的公司取客户A签定的订单金额每年正在1，500万元至6，000万元区间，2026年1-6月新增订单6，263。12万元，随客户A本身固定资产投资进度有所波动，但全体呈上升趋向。

　　截至2026年6月末，标的公司正在手订单规模58，840。50万元，正在手订单充脚，标的公司次要客户的需求变更及正在手订单环境详见下表？。

　　此外，受光通信手艺迭代持续加快影响，高速度产物迭代周期已缩短至2年以至更短，每一次手艺迭代，均对测试设备正在核能目标上提出更高要求，间接驱动下旅客户对现有设备进行升级取迭代更新。上述手艺迭代带来的新增需求，可能导致配件的更新节拍快于其物理利用寿命周期。

　　半导体测试设备行业具有研发投入大、客户认证门槛高档特点。标的公司自2018年成立以来，一直以“霸占半导体测试设备卡脖子手艺”为焦点方针，逐渐控制了高密度高精度SMU电源驱动取正在线丈量手艺、“TEC+水冷”复合温控手艺等焦点手艺，成为国内少数能量产供货400G/800G/1。6T/3。2T光电子器件老化测试系统的厂商，亦具备笼盖数瓦至最高2000W的全系列逻辑器件靠得住性测试设备量产能力。此外，基于正在光电子器件测试范畴堆集的成功经验，标的公司已成立起可跨范畴复用的焦点手艺平台，为后续向功率器件、存储器件、射频器件等其他半导体细分范畴拓展奠基了根本，打制多元化的增加引擎。